Hoe Klein beleggers kan belê in Privaat-ekwiteitsmaatskappye Deur Nellie S. Huang | 20 Januarie 2012 Klein-time beleggers kan kry op die private-ekwiteit aksie, maar moenie verwag dat Romney-vlak opbrengste. Mitt Romney se hemelvaart as die voorloper vir die GOP presidensiële nominasie - die ras is sy het om te verloor op hierdie punt - het 'n kollig op sy winsgewende loopbaan by Bain Capital en die wêreld van die private ekwiteit. Sy meer uitgesproke teenstanders het hom 'n "aasvoël kapitalistiese" en genoem "korporatiewe raider." Sien ook: Wat Romney sou doen as president Die werklike vryf mag wees dat private ekwiteit Romney, wat reeds welaf, 'n baie ryk man was gemaak. Inteendeel, dit is die krul van eksklusiwiteit wat private ekwiteit so 'n maklike teiken maak. advertensie Private ekwiteit en sy potensiaal vir vet opbrengste lyk gereserveer vir die 1%. Die "portefeuljes" dat hierdie maatskappye loop gewoonlik vereis dat minimum beleggings van diep in sewe-figure - nie 'n som die 99% kan sit. Soos dit blyk, is daar egter 'n indirekte wyse vir gereelde Joes om 'n stukkie van die private-ekwiteit pie kry. Eerstens, wat is private aandele? Min van aanvallers Romney se lyk dit, ten volle te verstaan wat die bedryf doen. Dis nie beleggingsbankwese - wanneer 'n bank help 'n maatskappy in die gang openbare of help een firma verkry 'n ander, byvoorbeeld. En dit is soortgelyk aan, maar in teenstelling met waagkapitaal - geld wat beleggers in 'n start-up maatskappy wat hulle hoop sal groei tot 'n groot en suksesvolle kommer sit. Deesdae, wanneer mense praat oor private ekwiteit, hulle gewoonlik praat oor maatskappye wat aansienlike belange in stand, en dikwels in private besit, benoud maatskappye neem. Die maatskappye werk met die maatskappye, tipies oor 'n paar jaar, om hulle om te draai en dan verkoop hulle vir 'n wins te maak. Soms leen hulle geld om dit te doen - bykomend tot die opstel van kontant - wat is die rede waarom beleggings private-ekwiteit soms genoem aged buyouts (of hulle genoem dat meer dikwels in die 1980's - onthou RJR Nabisco). Maar die bottom line is, private-ekwiteitbeleggers net geld maak as die maatskappye hul geld koop hul prestasie te verbeter. Dit gaan oor die bou van besighede, nie breek hulle af. Natuurlik, dit is oor die maak van geld, ook. Die potensiële terugverdientijd op beleggings private-ekwiteit wissel afhangende van wie jy vra, maar met vet opbrengste wat wissel tussen 16.4% geannualiseerde meer as tien jaar, volgens een 2005 studie deur 'n Britse pensioenfonds, en 'n hoogs verwonder 39% oor die afgelope 25 jaar (vir die grootste private-ekwiteitsfondse), volgens drukgroep die bedryf se wat wil nie in? Die probleem is, is die kanse goed dat jy nie ryk genoeg: Openbare en private pensioenfondse, universiteit skenkings en fondamente rekening vir 70% van die geld in die top 100 private-ekwiteitsmaatskappye. Wie besit die ander 30%? Die baie ryk, asook 'n paar versekering en bank houermaatskappye. Dit is omdat in die meeste gevalle, private ekwiteit handel onder 'n Securities and Exchange regulasie wat vereis dat beleggers "geakkrediteerde" of val "gekwalifiseer." en 'n redelike verwagting van die maak van die dieselfde of meer in die huidige - vir 'n individu om geakkrediteer te word onder die SEC reëls, moet hy of sy inkomste van meer as $ 200,000 per jaar vir die afgelope twee jaar ($ 300,000 vir 'n getroude paartjie) het jaar - of 'n netto waarde, uitgesluit primêre woning, van meer as $ 1 miljoen. Die reëls vir die feit dat 'n gekwalifiseerde "koper" is selfs meer streng. Jy kan reeds bevoordeel - al is dit indirek - van hoë opbrengste private aandele se. Groot pensioenfondse, soos die Kalifornië openbare werknemers Aftree Stelsel en die staat New York Gemeenskaplike Aftreefonds, belê in private aandelefondse. Nog 'n manier om indirek te belê: Sommige van hierdie private ekwiteit vennootskappe handel in die openbaar, insluitend KKR & Co (simbool KKR). die LBO firma agter die RJR Nabisco deal, wat verewig in die boek Barbarians by die hek. Van die aanvanklike openbare aanbod KKR se op 15 Julie 2010, deur middel van 18 Januarie, die voorraad teruggekeer 45,8%, in vergelyking met 'n opbrengs van 23,1% vir Standard & Poor's 500-voorraad indeks. advertensie Die resultate langer termyn vir private-ekwiteit-aandele is nie so vrolik. Oorweeg die een fonds wat die gemiddelde belegger Toegang tot 'n gediversifiseerde pakket van hierdie maatskappye gee. PowerShares internasionale genoteerde Private Equity ETF (PSP) belê ten minste 90% van sy bates in openbare genoteerde private-ekwiteit maatskappye regoor die wêreld. Die top Holdings sluit Leucadia Nasionale Corp (LUK) en Blackstone Group (BX). twee groot Amerikaanse private-ekwiteitsmaatskappye. Oor die afgelope vyf jaar tot 18 Januarie het die beursverhandelde fonds verloor 'n geannualiseerde 15,6%. Standard & Poor's Financials Index het net so swak, maar die breë mark, soos gemeet deur die S & P 500, breek selfs. (Die ETF kry oor een kam skeer met ander fondse finansiële sektor omdat private-ekwiteitsmaatskappye word beskou as finansiële-dienste maatskappye.) resultate Die ETF's verlede jaar was veral verskriklik. Seergemaak deur groot belange in 'n ongewilde sektor en in die buiteland aandele (byna 30% van die bates in Engeland, Swede en Frankryk), die ETF verloor 19,9%, vergeleke met 'n wins 2,1% vir die S & P 500. Interessant genoeg, is die onderliggende indeks die ETF's gestig deur twee bestuurders agter 'n onderlinge fonds met 'n soortgelyke uitgangspunt: hoofstroom beleggers toegang tot private ekwiteit voorsien. Adam Goldman en Mark Sunderhuse, van Red Rocks Capital, bestuur die Alpe / Red Rocks Capital gelys Private Equity Fund (LPEFX). Die fonds, wat 'n 5,75% verkope diens hef, laat val 18.2% in 2011. Indien jy belê in die PowerShares ETF? Dat 39% langtermyn jaarlikse opbrengs aangehaal deur assosiasie die bedryf se magtig is aantreklik. Die waarheid is egter dat, hoewel 'n private-ekwiteitsmaatskappy sink of swem op grond van die prestasie van sy handel, sal sy voorraad meer handel in ooreenstemming met die breër aandelemark - of ten minste in lyn met ander finansiële aandele. So in onherbergsame markte van die soort wat ons die afgelope paar jaar ervaar, opbrengste van 39% per jaar is niks meer as 'n pyp droom.
No comments:
Post a Comment